目前板塊基本面和估值處于階段性高點,預計下半年還是結構性分化,強者恒強的趨勢。上半年電網投資增速超過年度規(guī)劃,板塊基本面處于階段性高點,不排除下半年增速出現(xiàn)一定程度回落。板塊內兩極分化加劇,如發(fā)電側因投資疲弱,龍頭公司股價創(chuàng)新低;而電網和工控板塊重點個股股價屢創(chuàng)階段性新高,呈現(xiàn)恒者恒強趨勢。

       輸變電設備招標和產量均小幅增長,毛利率回升得到印證,特高壓建設有序推進。輸變電設備目前在量和價小幅齊升的通道上,預計2013年上半年板塊盈利同比繼續(xù)復蘇。特高壓交流浙北-福州線正在招標中。投資思路抓產品業(yè)務板塊在豐富拓展的以及受特高壓業(yè)績敏感特性大的標的,推薦思源電氣、平高電氣、特變電工。

       電網系統(tǒng)內市場因城農網建設和招標規(guī)則變化,龍頭企業(yè)有望繼續(xù)做大,而電網系統(tǒng)外市場配電設備整體性機會減少。電網系統(tǒng)由于配網設備招標權向總部收編,意味著準入門檻提高并打破區(qū)域限制,長期有望提高行業(yè)集中度。電網系統(tǒng)外市場因國家固定資產投資增速放緩,整體性機會較前兩年減弱,但房地產配套、城市軌道交通、公用市政建設景氣度尚可。建議關注正泰電器、眾業(yè)達、特銳德。

       二次設備2013年重點關注智能變電站和配電網建設,個股重點關注國網系公司。二次設備因電網建設向智能化傾斜,板塊整體向好的趨勢不改。從潛力來看,用電自動化和智能調度從2013年開始將進入低速平穩(wěn)發(fā)展階段,而智能變電站和配網自動化經過前面2-3年的試點項目,迎來大規(guī)模普及推廣階段。以國電南瑞和許繼電氣為代表的二次設備龍頭競爭優(yōu)勢凸顯,業(yè)務多點開花,運營效率提升。

       整個電力電子板塊主推中低壓變頻,龍頭企業(yè)重回快速增長通道。2013年工控行業(yè)迎來弱復蘇,值得重點關注,其投資需把握中長期成長性與短期強周期性雙重特征。當前龍頭公司業(yè)績高增長兌現(xiàn)的過程中,也伴隨了估值體系的提升,即戴維斯雙擊。內資龍頭企業(yè)將與日資臺資工控企業(yè)展開全面比拼追趕,主推匯川技術和新時達。