“對于火電企業(yè)來說，燃料成本的占比幾乎達(dá)到了60%。煤炭價格近來的走勢，是火電企業(yè)愿意看到的情景。”4月3日，華東一家火電類上市公司對證券時報記者如是說。

動力煤價格對于火電企業(yè)盈利是關(guān)鍵因素，而這一關(guān)鍵因素，近期正朝著火電企業(yè)有利的方面在轉(zhuǎn)變。據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)，截至4月2日的一周，基準(zhǔn)的秦皇島港動力煤價格下跌4.2%至597元/噸，為9個月來最低水平。價格已連跌8周，為去年6月以來最長跌勢。

從財報數(shù)據(jù)來看，去年的高煤價使得火電企業(yè)經(jīng)營形式較為嚴(yán)峻。WIND統(tǒng)計，截至4月2日，兩市30家火電企業(yè)已有14家披露了2017年年報，其中虧損的企業(yè)包括吉電股份、金山股份和華銀電力等3家，而在上一年度，30家電力企業(yè)的虧損企業(yè)數(shù)未3家。同時，在20份業(yè)績預(yù)告中，只有內(nèi)蒙華電預(yù)增，大唐發(fā)電扭虧;國電電力等10家企業(yè)預(yù)減;華電能源等7家公司出現(xiàn)首虧，新能泰山一家續(xù)虧。

不僅企業(yè)的虧損面虧大，火電企業(yè)的盈利也明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，上述14家披露年報的企業(yè)，合計實現(xiàn)營業(yè)收入3734.86億元，同比增長22.48;合計實現(xiàn)凈利潤41.1億元，同比下降73.34%。從可比數(shù)據(jù)來看，上述14家企業(yè)的凈利潤，創(chuàng)下了自2012年來的新低。

以華能國際為例，2017年，該公司中國境內(nèi)各運行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價為414.01元/千千瓦時，同比增長4.39%;但是，受煤炭價格同比大幅上漲的影響，2017年公司境內(nèi)電廠全年售電單位燃料成本為225.92元/千千瓦時，同比上漲34.39%。

不過，隨著下游需求面持續(xù)萎縮以及進口低價煤的沖擊下，港口及坑口動力煤市場均出現(xiàn)了較大程度的回落，下游電廠壓價情緒依舊不減。4月2日最新一期的CCI動力煤價格指數(shù)顯示，CCI5500綜合指數(shù)報589.6元/噸，較上月同期下調(diào)16.4元/噸或2.7%。

最新市場消息顯示，日前神華集團等主要煤炭企業(yè)的4月份年度和月度長協(xié)動力煤價格相繼出臺，并且全面下調(diào)，其中月度長協(xié)動力煤價格更是大幅度下調(diào)，致使4月份長協(xié)動力煤的綜合價格出現(xiàn)較大降幅。

煤炭價格的持續(xù)下跌，使得外界看到了火電企業(yè)業(yè)績改善的希望，券商近期對火電企業(yè)的關(guān)注明顯增加。中信建投研報指出，當(dāng)前時點火電利用小時和上網(wǎng)電價邊際惡化風(fēng)險較低，存在緩慢回升的預(yù)期。目前動力煤價格下行趨勢較為明顯，有望成為火電業(yè)績反彈的最重要推力;川財證券研報指出，近期煤炭價格繼續(xù)回落，火電企業(yè)成本壓力得到緩解，我們認(rèn)為煤炭價格將逐漸下降并維持在合理水平范圍，火電企業(yè)盈利狀況有望得到改善。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在煤價下行等因素催化下，火電行業(yè)基本面大概率改善。在供給側(cè)改革推進的背景下，小型火電廠產(chǎn)能將被淘汰，龍頭火電企業(yè)市場份額將進一步擴大。疊加煤價下調(diào)因素，其利潤表現(xiàn)將相當(dāng)可觀。此外，煤電聯(lián)動預(yù)期上升。如果動力煤價格持續(xù)高位，上調(diào)燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價的可能性大，有助于火電企業(yè)業(yè)績改善。